5月29日，国际黄金市场出现明显回调，伦敦金现货价格一度跌破4400美元/盎司关口，日内跌幅超过1.4%。此次回调引发了市场广泛关注，投资者纷纷关注金价此轮调整的深度和持续时间。不过，多数分析师认为，短期的技术性调整并不改变黄金长期牛市的格局。
从回调的原因来看，本轮金价下跌主要受到以下几个因素的影响。首先，美元指数在连续下跌后出现技术性反弹，对以美元计价的黄金构成了压力。美元短期回升使得部分多头获利了结，加速了金价的回调。其次，近期美国国债收益率小幅回升，降低了无息资产黄金的吸引力。此外，全球股市普遍走强，风险偏好回升也分流了部分避险资金。
然而，支撑金价长期走强的核心逻辑并未改变。从宏观层面来看，美联储降息预期仍然存在，一旦降息周期正式启动，实际利率下行将进一步利好黄金。历史数据显示，在美联储降息周期中，黄金通常表现强劲。此外，全球央行持续增持黄金储备的趋势也没有改变。2026年以来，各国央行净购金量保持高位，中国、印度等新兴市场国家继续增持黄金，为金价提供了坚实的底部支撑。
从地缘政治角度看，全球不确定性因素依然较多。虽然中东局势出现短暂缓和，但俄乌冲突仍在持续，全球贸易摩擦风险上升，这些因素都将在中长期内支撑黄金的避险需求。此外，美国信用卡债务突破1.25万亿美元创历史新高，逾期率攀升至13.12%创15年新高，这表明美国普通家庭面临严重的财务压力，也可能引发更广泛的经济风险，进一步推升黄金配置需求。
从技术面来看，金价在跌破4400美元后，下方支撑位于4350美元和4300美元一线。4400美元关口虽然在盘中一度失守，但尾盘有所回升，表明该位置附近仍然存在较强的买盘支撑。短期均线虽有走弱迹象，但中长期均线系统仍保持多头排列，大趋势并未反转。
综合来看，此轮回调属于牛市中的正常技术性调整，幅度和时间可能有限。对于中长线投资者而言，金价回调反而是逢低布局的良机。建议投资者关注美联储政策动态和全球宏观经济数据的变化，把握黄金投资机会。
风险提示：黄金投资存在价格波动风险，以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出决策。